Schon mal etwas von Mezzanine-Kapital gehört? Es handelt sich dabei um eine recht neue Finanzierungsform für Unternehmen, die eine Mischform zwischen Eigenkapital und Fremdkapital darstellt. In erster Linie wird es von Banken und Spezialfonds in Form von Fremdkapital bereitgestellt. Die Renditeforderungen rangieren zwischen 8% und 25%.
Sind 8% bis 25% nicht zu teuer? Auf den ersten Blick erscheint Mezzanine-Kapital wirklich teuer, allerdings bietet es gegenüber Fremdkapital und Eigenkapital auch klare Vorteile. Da es sich im Gegensatz zum Private Equity nicht um die Vergabe von Eigenkapital handelt, bleiben die Anteilsstrukturen gewahrt. Außerdem wird die Vergabe von Fremdkapital durch Einführung von Basel II restriktiver sein, so dass Mezzanine-Kapital eine geeignete Finanzierungsalternative darstellt.
Warum dann nicht High Yield Bonds? Unter High-Yield Bonds versteht man Anleihen, deren Rating unterhalb von Baa (Moody’s)/BBB (Standard & Poor’s) liegt und mit denen man aufgrund ihres hohen Risikos auch eine beachtliche Rendite von teilweise über 10% erzielen kann. Das Hauptargument ist hier, dass Mezzanine-Kapital auch in kleineren Tranchen (ab ca. 200.000 EUR) verfügbar ist, wohingegen High Yield Bonds nur für einen größeren Finanzierungsbedarf (ab ca. 1MEUR) Sinn machen. Außerdem können Mezzanine-Investoren individuelle Finanzierungskonditionen verhandeln und in Managemententscheidungen Einfluss nehmen, was bei den anonymisierten High Yield-Strukturen nicht möglich ist.
An dem von mir ausgewählten Mezzanine-Fonds habe ich mich mit einer Einlage von 9.000,00 EUR beteiligt, zahlbar in Form einer Einmalzahlung in Höhe von 1.800,00 EUR (1.350,00 EUR + 5% Agio 450,00 EUR) und 30,6 Ratenzahlungen in Höhe von 250,00 EUR. Die Ablaufleistung nach 5 Jahren beträgt:
| Voraussichtliche Ablaufleistung |
| Wertentwicklung p.a. |
5% |
8,5% |
12% |
| Kapitalkonto (vor Steuer) |
12.139,91 EUR |
14.865,25 EUR |
18.105,51 EUR |
Ich hoffe natürlich, dass wir dann am Ende die 12% sehen :) Dieser Fonds ist wirklich etwas feines unter den Mezzanine-Fonds, da er Landesgarantien für seine Investitionen in Höhe von 70-80% des zu investierenden Kapitals erhält und außerdem stärkere Due Diligence-Ansätze verfolgt als viele andere Fonds. Falls ihr Interesse daran habt, ebenfalls zu investieren, meldet euch bei mir: webmaster@my1oooooo.de.
