Die erste Million

Wie bereits angekündigt habe ich mein Portfolio um ein Private Equity Investment in Asien erweitert, und zwar um den PE-Fonds Asia Capital Private Equity Winner. Vor ca. einem Jahr habe ich verschiedene  Private Equity Fonds mit Schwerpunkt Asien analysiert. Damals hatte ich zwei Favoriten identifiziert:

• Den BVT-CAM Private Equity New Markets Fund und den
• Star Private Equity VI bzw. als Sondertranche den Asia Capital Private Equity Winner

Der BVT-CAM war der günstigere Fonds und die BVT hat auch einen guten Track-Record.  Allerdings haben die Vorgängerfonds BVT-CAM I-IV, die alle bereits Ausschüttungen vorgenommen haben, in anderen Regionen investiert und hatten ein sehr gutes Finanzumfeld, in dem Exits als IPOs für gute Renditen gesorgt haben. Das Hauptargument gegen den Fonds ist jedoch die Aufhebung des Joint Ventures mit dem Fondsmanagement CAM New Markets, der die eigentliche Expertise in den neuen Märkten mitgebracht hätte. Diese besteht jetzt nicht mehr.

Es blieb also nur noch der Star Private Equity VI bzw. der Asia Capital Private Equity Winner. Beide Fonds werden von der Rising Star AG aufgelegt und von der SCM (Strategic Capital Management) gemanagt. Die SCM arbeitet eigentlich ausschließlich für institutionelle Großkunden, High Net Worth Individuals (HNWI) und Pensionskassen mit Mandaten ab 100 Million Schweizer Franken. Außerdem hat die SCM einen Trackrecord von 21% IRR. In diesem Umfeld bin ich also ganz gut aufhoben.

Da der Star Private Equity VI bereits geschlossen war, musste ich mich für den Asia Capital Private Equity Winner entscheiden. Dessen Merkmalsunterschiede bestehen lediglich durch den Schwerpunkt Indien/China und die geringere Zeichnungssumme von 10.000 Euro. Der Fonds hat eine Laufzeit von 12 Jahren, ab dem 4 Laufzeitjahr ist mit ersten Ausschüttungen zu rechnen.

Bei dem Fonds handelt es sich um ein Dachfondskonzept, in dem in verschiedene Ziel-PE-Fonds investiert wird. Aufgabe der SCM ist zum einen die Auswahl der Fonds als auch (sehr wichtig!) den Zugang zu diesen Fonds herzustellen.  Aufgrund der hohen Verwaltungsvolumen und bestehender Netzwerke konnte beispielsweise schon der FountainVest China Growth Capital Fund gezeichnet werden, der 15-fach überzeichnet war. Auf einem Vortrag hat Dr. Frank Erhard (CEO der RisingStar) erwähnt, dass ein weiteres Auswahlkriterium der Zielfonds die Investition der Fondsmanager in ihre eigenen Fonds ist. Somit sitzen die Fondsmanager des FountainVest im gleichen Boot.

Sicher gibt es jetzt Zweifler, die mir geraten hätten, in einem solchen wirtschaftlichen Umfeld nicht zu zeichnen. Aber: In der Region Asien bleiben die Wachstumsraten hoch. Zwar nicht zweistellig, aber China prognostiziert für 2009 immer noch ein Wachstum von “nur” 7%. Außerdem können die Zielfonds nun solide Unternehmen nach ausführlicher Due Diligence zu Schnäppchenpreisen kaufen. Gerade jetzt ist der richtige Zeitpunkt für antizyklisches Investieren. Und dass die Welt untergeht, halte ich für ein unwahrscheinliches Szenario. Selbst wenn: bei einem Weltuntergang wäre es auch egal, wo oder ob man investiert ist, das Geld wäre wohl weg.

Videos und weitere Infos zu dem Fonds gibt es bei dem Exklusivvertrieb Innovativcapital: http://www.innovativcapital.de/video-streams.html. Auch bei RisingStar gibt es immer aktuelle Informationen. Außerdem werde ich die Zielfonds und Investments bei Mister Wong in meinen Bookmarks tracken.